2026年以来，A股波动明显加大，上证指数上演4100点拉锯战；从细分行业来看，超八成的申万一级行业年内收涨，综合（申万）指数以29%的涨幅领涨全行业，可见市场仍具赚钱效应，不过行业分化加剧，缺乏单一主线，追逐风口难度提升。记者获悉，权益大厂景顺长城基金马年推出新基景顺长城衡瑞精选混合型基金（代码：026376），拟任基金经理周寒颖具备丰富的全球投资能力，投资中注重性价比，擅长通过周期类别和所处位置进行组合管理，并通过个股、行业、产业等多维度对比进行均衡配置，其在管产品更是在2025年斩获金牛奖。（数据来源：Wind；截至2026.2.13。奖项信息来源：中国证券报，其管理的景顺长城成长之星基金获第22届“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”，2025.12）
全球投资实力派周寒颖，稳定超额能力突出
作为权益大厂景顺长城基金，旗下拥有众多不同风格的优秀基金经理，具备全球投资实力的周寒颖便是其中一位。长期跟踪全球大中华不同区域的上市公司，也使其拥有更广阔的投资视野，并形成了对权益投资的独特见解。在周寒颖看来，投资的本质是“洞悉业务本质，给出合理定价”，无论是成长股还是价值股，只要性价比具备足够的吸引力，都可以成为其组合的一部分，而性价比则是成长性、估值和确定性的均衡。
周寒颖这套理念，从其代表产品景顺长城成长之星的持仓变化中清晰可见。比如在2021年至2022年，该基金重仓新老能源，重点把握转型背景下经济增长与绿色投资之间的机遇；2023年至2024年加仓家电与电子，捕捉的是内需持续回暖与外需边际改善下的产业升级机会；2025年三季度重仓有色金属，则是在降息交易下，寻找受益于美元贬值与流动性宽松的资产布局。（数据来源：基金定期报告，截至2025.9.30）
不过，行业判断只是其投资框架的一部分，周寒颖的另一个特点是多元分散。仍以景顺长城成长之星为例，2025年二季度，前五大行业合计占比在50%左右，单一行业权重不超过16%；2025年四季度，其前十大个股集中度48.30%，位于市场同类30%分位，显著低于平均水平。可以看到，周寒颖善于通过配置弱相关行业、分散个股权重，以及通过风险优化模型对持仓进行再平衡，力争净值曲线在波动市中走得更加平稳。（数据来源：基金定期报告，截至2025.12.31）
这套投资框架的有效性，在其管理的景顺长城成长之星产品上得到了验证。自周寒颖在2020年5月21日接管以来，该基金在11个半年区间中有9个半年战胜沪深300指数及基准。更值一提的是，在获取超额收益的同时，她对回撤的控制极为严格，管理期间基金最大回撤仅-26.57%，显著优于沪深300指数的-45.60%及同类普通股票型基金指数的-43.30%。凭借优异的表现，景顺长城成长之星已经斩获多家权威机构的五星认证，包括银河证券三年期和五年期五星，晨星和国泰海通两家的三年期、五年期、十年期全五星。在去年12月，该基金还获评第22届“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”。（数据来源：基金业绩、基准基准来自基金定期报告，最大回撤、沪深300指数业绩来自Wind；截至2025.12.31。评级来源：国泰海通（截⾄2025/10/31）、银河（截⾄2025/9/30）、晨星（截至2025/9/30）， 全五星只数26/4586。2021-2025年景顺长城成长之星A/基准/沪深300指数年度涨跌幅为：16.64%/-4.02%/-5.20%、-14.20%/-19.27%/-21.63%、-4.40%/-9.77%/-11.38%、11.23%/14.32%/14.68%、25.04%/15.96%/17.66%。奖项来源：中国证券报）
关注三大方向，当下或是布局窗口期
经历2024年9月以来的估值抬升，目前A股波动加大，行业轮动变快，有色、科技创新等板块整体表现不错，但内部分化较大，容易让投资者看不清投资方向。周寒颖认为，与其疲于应对轮动，不如回归产业本身，寻找那些有逻辑与数据支撑的方向。立足当下，她重点关注有色金属、高端制造与消费服务业三个领域的投资机会。
有色金属方面，周寒颖认为，上游金属定价框架正在发生变革，叠加全球新能源与AI时代下电气化的新需求，铜、铝等品种可能构成下一个阶段的战略能源。高端制造方面，她关注那些国内供应链中有机会实现出海从0到1突破的公司，覆盖AI产业链、电网、电力设备、储能、机械、军工等领域。此外，她也会重点关注会展、酒店、景区、免税、非银以及中国创新药、创新医疗器械等消费服务业板块。在她看来，这些领域的出海产业趋势并未改变，未来将结合确定性与估值水平进行动态配置。
对于当下时点，她认为短期的市场震荡回调或为布局以上方向提供了时机。周寒颖分析指出，从历年经验看，每年12月到次年4月是基本面定价有效的窗口期，市场会在此期间给予业绩确定性更高的溢价。前期A股和港股市场出现一定回调，但并不意味着趋势逆转，反而是为后续布局留出机会。基金合同显示，景顺长城衡瑞精选混合型基金股票仓位为60%至95%，其中投资于港股通标的的比例不超过股票资产的50%，可灵活捕捉A股、港股两地投资机会；而拟任基金经理周寒颖具备全球投资视野和跨市场配置能力，并坚持均衡分散的投资风格。在当前行业轮动加快的环境下，这只新基金或为投资者提供平滑单一行业波动、力争长期较好收益的不错选择。
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责任编辑：石秀珍 SF183
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